2015年上半年,，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回暖,，我國資本市場也保持活躍狀態(tài),。全球范圍內(nèi),，醫(yī)療器械企業(yè)之間的兼并重組年平均交易額高達(dá)上百億美元。這一趨勢從整體上導(dǎo)致醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,，大規(guī)模的企業(yè)產(chǎn)生,。我國醫(yī)療器械行業(yè),，在新醫(yī)改的政策趨勢及政府增大投入等外力推動下,，結(jié)合人口老齡化,，消費(fèi)水平升級等內(nèi)動力促進(jìn)下，醫(yī)療器械行業(yè)仍屬于投資前景相當(dāng)廣闊的領(lǐng)域,。自2009年至2014年，我國醫(yī)療器械行業(yè)年收入平均復(fù)合增長率超過20%,。鑒于我國醫(yī)療器械行業(yè)呈現(xiàn)企業(yè)規(guī)模小,、行業(yè)集中度低、未形成成熟盈利模式的局面,，通過兼并收購增強(qiáng)企業(yè)集中度,，仍是未來十年我國醫(yī)療器械的主要發(fā)展趨勢。
自2014年國務(wù)院正式下發(fā)了《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》,，并同時出臺了四部部門章程,，成為影響行業(yè)發(fā)展的最重要文件。同年,，食品藥物監(jiān)督局先后下發(fā)了20余項(xiàng)相關(guān)管理規(guī)定,，加速了醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)范發(fā)展發(fā)展，行業(yè)體系性管理逐漸形成,。國家監(jiān)管技術(shù)規(guī)范趨嚴(yán),，對醫(yī)療器械行業(yè)各細(xì)分市場的上市公司都構(gòu)成重大利好。劣質(zhì),、無序競爭的小企業(yè)將被淘汰,，大企業(yè)得以更集中力量加強(qiáng)研發(fā)、創(chuàng)新,，競爭優(yōu)勢將得以提升,，為行業(yè)內(nèi)大企業(yè)兼并收購小企業(yè)形成良好政策支持。
鑒于此背景下,，清科研究中心特推出《2015醫(yī)療器械行業(yè)并購與投資報(bào)告》,，以醫(yī)療器械行業(yè)的并購重組為切入點(diǎn)，總結(jié)2008年到2015年上半年我國醫(yī)療器械行業(yè)的政策支持,，并購,、投資情況,，并詳細(xì)介紹2015年發(fā)生的有代表性的并購案例，最后提出我國醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展方向以及我國醫(yī)療器械企業(yè)兼并收購的趨勢,，以期為投資機(jī)構(gòu)及相關(guān)企業(yè)未來參與醫(yī)療器械行業(yè)兼并收購提供借鑒,。
并購規(guī)模2014年達(dá)到頂峰，平均交易金額2012年最高
2008-2015年上半年,，中國醫(yī)療器械行業(yè)共發(fā)生了111起并購事件,，并購金額達(dá)到73億美元，平均每筆并購金額耗資超過4000萬美元,。2008和2012年的并購案例數(shù)雖不多,，但并購金額巨大。2013年,，并購熱潮開始發(fā)展,，但并購金額較2012年縮減近一半。2014年,，中國醫(yī)療器械行業(yè)并購市場達(dá)到近年的頂峰,。
2014-2015年集中出臺醫(yī)療器械監(jiān)管政策：規(guī)范產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、支持行業(yè)整合
自2014年,，國務(wù)院正式下發(fā)了《醫(yī)療器械兼監(jiān)督管理?xiàng)l例》,，并同時出臺了四部部門章程，成為影響行業(yè)發(fā)展的最重要文件,。國家監(jiān)管技術(shù)規(guī)范趨嚴(yán),，大企業(yè)得以更集中力量加強(qiáng)研發(fā)、創(chuàng)新,，競爭優(yōu)勢將得以提升,，劣質(zhì)、無序競爭的小企業(yè)逐漸被主流企業(yè)兼并收購,，行業(yè)競爭力逐漸集中,。
在李克強(qiáng)總理提出“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略之后，醫(yī)藥健康領(lǐng)域也成為互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合的一個重要部分,。2015年3月30日,，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要(2015—2020年)》，提出“健康中國云計(jì)劃”,，成為“互聯(lián)網(wǎng)+”在醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系領(lǐng)域的具體實(shí)踐,，與之相關(guān)的可穿戴設(shè)備、醫(yī)療信息化,、遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù),、移動醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂瓉砦迥甑狞S金發(fā)展期。
近幾年中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模的逐漸增大,，醫(yī)療正在借助互聯(lián)網(wǎng)走向真正的智能化,。中國移動醫(yī)療市場預(yù)計(jì)在2014年將以20.8%的同比增長率達(dá)到26.7億元,，三年內(nèi)復(fù)合增長率將超過80%。移動醫(yī)療行業(yè)在未來的投資并購潮中將持續(xù)發(fā)展,，市場的競爭強(qiáng)度也將逐漸的加大,，盈利模式將會逐漸地清晰化。BAT巨頭2015陸續(xù)向移動醫(yī)療布局,，未來整個市場格局將呈現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的高資源產(chǎn)品與一批新興創(chuàng)新企業(yè)的產(chǎn)品共存的局面,。在新醫(yī)改與互聯(lián)網(wǎng)+的大背景下，各大巨頭紛紛布局智慧醫(yī)療領(lǐng)域,，行業(yè)兼并收購不斷出現(xiàn),，創(chuàng)投資金也不斷涌入，智慧醫(yī)療的市場空間正在全面打開,。
未來行業(yè)向著便捷化,、智能化、家庭化發(fā)展
近年來,，我國出口的醫(yī)械產(chǎn)品多為醫(yī)療器械常規(guī)設(shè)備,、手術(shù)器械、按摩器具等中小型產(chǎn)品,。小型化,、便攜化的醫(yī)療器械具有使用方便,、快捷等優(yōu)點(diǎn),，患者的某些檢測可隨時進(jìn)行，節(jié)省時間和空間,。
醫(yī)療器械的智能化,，目前主要體現(xiàn)在利用先進(jìn)的信息通信技術(shù)，如傳感器,、觸發(fā)器和/或生物醫(yī)學(xué)監(jiān)視器遠(yuǎn)程收集病人數(shù)據(jù),，并進(jìn)行自動診斷，提醒相關(guān)人員注意的技術(shù)總和,。通過智能化的檢查系統(tǒng),，聯(lián)網(wǎng)到大數(shù)據(jù)平臺，相關(guān)數(shù)據(jù)會發(fā)送到醫(yī)院和家庭醫(yī)生,，隨時監(jiān)測人們的健康狀況,。
家庭化是指在無需住院或其他組織機(jī)構(gòu)的情況下，病人通過可在家中獨(dú)立使用的醫(yī)療器械,。家用醫(yī)療保健器械產(chǎn)品通常具有一定預(yù)防,、診斷、保健,、治療,、輔助治療,、康復(fù)等作用，適合于家庭及老年人家居使用,。這些簡單的家用醫(yī)療器械操作方便簡單,、安全可控，方便實(shí)用,，特別是對于一些有老年慢性病患者的家庭更是不可或缺,。醫(yī)療器械軟件也將由此得到普遍應(yīng)用。
醫(yī)療器械行業(yè)并購將指向終端,、持續(xù)整合
從行業(yè)現(xiàn)狀來看,，未來中國醫(yī)療行業(yè)尤其是醫(yī)療器械行業(yè)將會出現(xiàn)兩個大趨勢：首先是國產(chǎn)設(shè)備替代進(jìn)口產(chǎn)品，其次是產(chǎn)業(yè)升級換代,，包括行業(yè)整體整合,。較大的醫(yī)療器械企業(yè)都在企業(yè)成長方面遇到了瓶頸，并購和產(chǎn)業(yè)升級換代將是行業(yè)的主流,。過去幾年,，醫(yī)療器械企業(yè)并購的數(shù)量一直在增長。清科研究中心認(rèn)為,，國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)仍需不斷整合,，通過兼并重組、優(yōu)勝劣汰,，增大產(chǎn)業(yè)集中度,，未來醫(yī)療器械行業(yè)的兼并重組主要集中在醫(yī)療器械終端市場。
(一)并購重點(diǎn)指向終端
國際資本與跨國醫(yī)療器械企業(yè)更看重中國不斷增長的市場需求與發(fā)展空間,?？鐕髽I(yè)并購主要目的是購買中國相關(guān)行業(yè)的一個細(xì)分市場，美敦力并購康輝,，飛利浦并購金科威,，基本上都是定位中國醫(yī)療器械行業(yè)的一個終端市場。
同樣的,，國內(nèi)企業(yè)也在開始并購海外企業(yè),，邁瑞醫(yī)療并購美國Datascope公司，目的也是進(jìn)軍海外市場,，并爭取獲得海外品牌,，從而締造一個具有全球競爭力的品牌。此外,，邁瑞并購美國Zonare醫(yī)療系統(tǒng)公司也是為了起到技術(shù)的銜接作用,，彌補(bǔ)自身彩超技術(shù)的不足。這種方式對國內(nèi)企業(yè)尤為重要。復(fù)星醫(yī)藥出資購買以色列Alma Lasers公司,、微創(chuàng)醫(yī)療購買美國Wright Medical的骨科業(yè)務(wù)也是考慮到國內(nèi)與全球市場的布局,。國內(nèi)企業(yè)確實(shí)看到了自身技術(shù)的瓶頸和產(chǎn)品問題。產(chǎn)品的問題要靠創(chuàng)新來銜接,，作為一個創(chuàng)新型的企業(yè),，通過海外并購銜接先進(jìn)技術(shù)將來是非常值得關(guān)注的方向。國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)盡管數(shù)量眾多,，但是規(guī)模相對比較小,，只有威高、邁瑞,、復(fù)星,，這些規(guī)模化,、集團(tuán)化,、高標(biāo)準(zhǔn)、走向國際化的企業(yè),，會更加注重海外并購,。
(二)國內(nèi)行業(yè)仍需整合
國內(nèi)企業(yè)的兼并與重組整合發(fā)展方向可分為短期和中長期趨勢。短期趨勢：對同類產(chǎn)品的資源整合,，力圖形成經(jīng)濟(jì)規(guī)模和協(xié)同效應(yīng)來增強(qiáng)競爭優(yōu)勢和提高行業(yè)進(jìn)入壁壘,，這在醫(yī)療器械行業(yè)尤其明顯，主要原因在于銷售渠道擴(kuò)展的困難以及研發(fā)的高成本,；中長期趨勢：在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模,，在市場占有率和品牌都有些優(yōu)勢的情況下，通過并購在其他領(lǐng)域有優(yōu)勢的相對較小規(guī)模企業(yè)來拓寬自己的產(chǎn)品線,。
在行業(yè)內(nèi)生特性和外部環(huán)境共同作用下,，國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)集中度提升和多元化發(fā)展趨勢形成,。目前細(xì)分市場掌控和并購擴(kuò)張是國內(nèi)企業(yè)戰(zhàn)略布局的主流思想,，率先進(jìn)行積極整合擴(kuò)張的企業(yè)更有希望成為長期的贏家。邁瑞醫(yī)療,、威高股份,、魚躍醫(yī)療、樂普醫(yī)療已經(jīng)通過合資,、并購走向多元化,。微創(chuàng)醫(yī)療、康輝醫(yī)療,、創(chuàng)生醫(yī)療,、九安醫(yī)療、陽普醫(yī)療、新華醫(yī)療則更像是細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者,。
國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展比較快,，但增長較快的是中低端的仿制產(chǎn)品。在高端產(chǎn)品方面與國外差距較大,，這也說明未來高端產(chǎn)品具備發(fā)展空間,。政策方面，國家衛(wèi)生計(jì)生委倡導(dǎo)使用國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備,，重點(diǎn)推動三甲醫(yī)院應(yīng)用國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備,，國產(chǎn)醫(yī)療器械未來的發(fā)展具備很大的上升空間。搶占國內(nèi)同領(lǐng)域的高端市場成為本土企業(yè)努力的方向之一,。國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)有太多的小企業(yè),，如果實(shí)現(xiàn)快速增長，行業(yè)勢必要整合,。中國醫(yī)藥工業(yè)科研開發(fā)促進(jìn)會會長宋瑞霖表示,，目前大企業(yè)中很多創(chuàng)新都是通過小企業(yè)的創(chuàng)新基礎(chǔ)來完成的，通過收購小企業(yè)而成為自己的創(chuàng)新,。小企業(yè)逐步被兼并重組的過程,，其實(shí)就是創(chuàng)新孵化的過程。
來源：中國醫(yī)療器械
